概述：本周无缝管价格跌幅扩大，行情持续走弱。主流钢厂为缓解库存压力下调出厂价，贸易商则通过让利促销。钢厂库存上升加剧生产压力，而贸易商在低补库背景下库存持续下降。尽管今日原料价格反弹对钢价形成支撑，但需求动能不足导致行情维持窄幅震荡。季节性淡季效应进一步加剧价格下行压力。

一、周度回顾

价格表现

• 无缝管：全国均价（108×4.5mm）：4,246元/吨（截至6月27日）周环比：↓ 25元/吨（普跌格局）

• 原料（方坯）：山东方坯：↓ 40元/吨（周环比）江苏方坯：↓ 10元/吨（周环比）

• 钢厂调价：34家样本钢厂下调出厂价30-50元/吨

盈利分析

• 轧坯厂：平均利润：-50元/吨（周环比↑ 20元/吨；月环比↓ 30元/吨）

• 高炉厂：平均利润：238元/吨（周环比↑ 13元/吨；月环比↑ 8元/吨）

华东区域报告

• 市场价格：上海/南京/杭州：↓ 20元/吨至4,220/4,130/4,220元/吨

• 市场驱动：方坯成本下行传导缓慢，成交疲软致调价滞后

• 库存：社会库存周环比↑ 1,400吨（累库重启）

• 展望：弱稳运行或将延续

二、下周预测

库存分析

• 社会库存（123家贸易商）：688,900吨（周环比↓ 4,600吨）

• 钢厂库存（33家生产商）：722,600吨（周环比↑ 8,300吨；较5月↑ 65,500吨）

• 原料库存（钢厂）：285,500吨（周环比↓ 2,500吨；较5月↓ 20,200吨）

供应分析

• 产量：372,900吨（周环比↓ 1,900吨）

• 产能利用率：81.03%（周环比↓ 0.41%）

• 开工率：59.09%（周环比持平）

市场预判

• 价格驱动：方坯持续跌价叠加钢厂让利，弱势行情难改

• 基本面：贸易商去库与钢厂累库形成反差，季节性需求疲态未改

• 市场情绪：月末贸易商以出货回款为主

• 结论预测：全国无缝管价格将延续弱稳运行